凌晨，全线大跌！美国，重大发布

集群智慧张老师

美股再度遭遇猛烈抛售。
受美国就业数据意外疲软、国际油价大幅飙升的影响，隔夜美股全线大跌，道指盘中一度大跌超900点，纳指尾盘跳水，收跌1.59%，大型科技股集体重挫，英伟达大跌超3%。
消息面上，美国劳工统计局（BLS）周五公布了2月非农就业报告，其中显示，美国2月非农就业人口净减少9.2万，远低于预期，创2020年以来第二次单月负增长；失业率升至4.4%。有分析指出，美国2月就业市场遭受重创，引发市场对经济前景的广泛担忧。
- E" B! @5 B5 u6 z1 O与此同时，持续升温的中东局势加剧了美国通胀卷土重来的风险，国际原油周五大幅收涨，WTI原油期货4月合约大涨12.21%，本周累计涨幅达35.6%；布伦特原油期货5月合约大涨8.52%，本周累计涨幅为27.88%。摩根大通表示，叠加中东冲突推高油价、关税不确定性重燃，以及就业市场错综复杂的故事，美联储面临的是一套棘手的滞胀风险组合。
美股全线大跌
) h2 y8 n/ t- E& i4 h2 t美东时间3月6日，美股三大指数全线大跌，道指盘中一度大跌近2%，随后跌幅有所收窄，截至收盘，道指跌0.95%，纳指跌1.59%，标普500指数跌1.33%。
4 b( `" z$ N, r5 F3 n! `美股大型科技股普跌，英特尔大跌超5%，英伟达大跌3%，亚马逊、特斯拉、Meta跌超2%，苹果跌逾1%，微软、谷歌小幅收跌。
/ K+ ^( |+ I5 ~$ N" |受一系列负面私人信贷事件冲击，美股资产管理公司和银行股集体大跌，贝莱德大跌逾7%，Ares Management大跌6%。
热门中概股多数走强，纳斯达克金龙中国指数收涨0.69%，京东、小鹏汽车大涨超6%，携程、网易涨超3%，拼多多、金山云涨超1%，阿里巴巴涨0.35%。
$ |" a, k) ^7 n8 A5 g0 r3 i- A有分析指出，中东紧张局势令国际油价大幅飙升，叠加大幅弱于预期的就业数据，加剧了美股市场的担忧情绪，华尔街恐慌指标VIX指数上涨22%，触及去年4月以来最高水平，而当时市场正因关税不确定性而动荡。
Rapidan Energy Group总裁Bob McNally表示：“投资者的情绪已经从原本的自满迅速转向接近恐慌，而市场很可能即将出现真正的恐慌时刻。”
& X6 ?" ]4 Z3 s* R' g: kCohen & Steers多资产与宏观研究主管Jeff Palma表示：“一方面是经济疲软，另一方面是油价飙升，这组数据对市场来说非常难以消化。”
摩根大通财富管理投资策略主管Ellen Zentner在报告中表示，叠加中东冲突推高油价、关税不确定性重燃，以及就业市场错综复杂的故事，美联储面临的是一套棘手的滞胀风险组合。
  g/ Z0 a, @! M: P  b% l: P美国非农“爆冷”
北京时间3月6日晚间，美国劳工统计局公布的数据显示，美国2月非农就业人口净减少9.2万，远低于市场预期的增长5.5万，较最悲观预期还低出8.3万，偏差幅度高达六个标准差。这是自2020年以来第二次出现单月负增长，仅次于去年10月的-14万。
5 d. X; P/ M$ e与此同时，美国2月失业率也意外从1月的4.3%升至4.4%，高于市场预期的4.3%。
, I9 F. G* J. K, ]2 O就业数据意外恶化导致市场对美国经济软着陆的预期产生动摇。在输入性成本已因地缘政治局势趋紧而上行的背景下，就业市场与通胀的双重压力，引发投资者对美国滞胀风险的关注。
非农数据公布后，交易员小幅增加了对美联储将在2026年至少降息一次的押注。
据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为4.5%（公布前为4.7%），维持利率不变的概率为95.5%（公布前为95.3%）；美联储到4月累计降息25个基点的概率升至17.7%（公布前为14%），维持利率不变的概率为81.7%（公布前为85.5%）；到6月累计降息25个基点的概率升至40%（公布前为31.5%）。
但有分析人士警告称，在中东紧张局势轮番升级的背景下，投资者对美国经济滞胀的担忧正在加剧，美联储可能面临进退两难的困局。
号称“美联储传声筒”的华尔街日报首席经济记者Nick Timiraos指出，此次报告让美联储距离其最害怕的局面——通胀上行与就业下滑同时出现“更近了一步”。
; ~4 J/ d( x6 n9 y/ J" ~5 Z1 @2 mCarson Group的Sonu Varghese写道，美国2月份就业人数出现负增长不太可能改变今年美联储降息的前景。该报告提醒美国劳动力市场风险并未消失”。另一方面，“在即将到来的能源价格冲击和人工智能相关的瓶颈出现之前，通胀率就已经很高了“。Varghese预计，这两项因素的结合将在降息问题上束缚住美联储的手脚——我们短期内不太可能看到降息。
美联储内部分歧巨大
# j4 p0 ^+ ~2 Y% u  ]/ B6 i从美联储官员们的最新讲话来看，美联储内部的分歧依然巨大。
当地时间3月6日，美联储理事沃勒（Christopher Waller）表示，中东战争不会对美国通胀产生持续影响，并重申其对降息25基点的政策倾向。
他在接受美媒采访时指出，尽管油价上涨可能令消费者感受到价格冲击，但政策制定者不会因能源价格的一次性波动而调整政策立场。他强调，剔除能源和食品价格的核心通胀才是预判未来通胀走势的更可靠指标。
* M1 I% ]5 d# q( N# J2 _& N沃勒明确表示：“伊朗冲突引发的油价上涨属于一次性扰动，不足以动摇美联储的政策判断。从政策前瞻角度来看，这不太可能造成持续性通胀。”
( B. v. S- Z! T* j% X, a* d回顾此前，沃勒在美联储今年1月议息会议上投下反对票，主张降息25个基点，理由是劳动力市场持续显现疲软迹象。
9 k9 ~' Z2 E' H" d* m) B  C, b- w对于最新披露的美国2月非农报告，旧金山联储主席戴利（Mary Daly）在接受CNBC采访时表示，这进一步加深了她对劳动力市场的担忧。但她认为，这并不意味着美联储应立即降息，因为在伊朗冲突推动油价上涨的背景下，仍然过高的通胀与油价上涨带来了“双侧风险”。
! o# B# k8 w8 D0 B- t她表示，令人失望的2月就业报告削弱了“美国劳动力市场正在趋于稳定”的说法。
戴利补充说：“我认为不能忽视这份报告，但这只是一份月度数据，无需过度解读。”
& {' I8 o6 H/ [, Q& l# U! d7 B5 T戴利还表示，低招聘、低解雇的就业市场易受变化影响，目前美联储稳定就业和遏制通胀的两大目标现在都面临风险。她指出，通胀已经连续五年高于美联储设定的2%目标。油价上涨的影响取决于这种上涨能持续多久，同时目前所看到的工资增长幅度并不算过高。
另外，波士顿联储主席科林斯（Susan Collins）和克利夫兰联储主席哈玛克（Beth Hammack）均表示，仍认为利率应在“一段时间内”保持不变。