人形机器人：年出货量翻倍，零部件大有可为

集群智慧张老师

大家好，这期内容我们梳理一篇关于人形机器人的卖方调研纪要，主要内容包括26年行业观点、最近产业调研情况、A股重点公司等投资者关注度较高的问题。
问题一：怎么看2026年机器人行业？
+ |4 L( x$ K4 i/ F" C是中国人形机器人非常关键的一年，我们会看到更多机器人的商业场景验证，同时，不同主机厂的差距在拉大；
- ^2 Y. M; m+ E5 l3 v- I; ^从发货量来看的话，我们预期是2.8万，接近3万台的水平，相较25年翻倍增长，主要驱动力来自数采中心、科研项目以及文娱表演、导览这些场景。
! g8 i- W* I  a$ _" k3 }问题二：26年产业化方面重点关注哪些？
  Z+ v. x# E  u5 i商业化验证，包括工业、商业、服务这些场景的各种验证，商业化过程中的反馈非常重要，这是最重要的观察点。
* M# r9 ^# t, U2 B1 z8 i问题三：你们预测的机器人出货量为什么会这么低？
, G; Z3 W% p# _0 Y* |我们觉得商业化需要一个过程，3万台同比也是翻倍增长了，这个数量级确实不高，尤其跟整机厂预期的发货量比起来我们略显保守；
5 r9 H+ g1 n( `4 [# ^% d8 b主要原因在于如果发货到数采中心、文娱表演，对出货体量增加并不是关键点，今年就算量的增长好于我们预期，但也不是最关键因素，我们觉得关键还是在于商业验证的反馈，能不能找到后续的发展动力；


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除此之外，我们说到的主要是发货量，非产量，产量很多是用于研发和内部试用，不会作为对外销售的统计口径。
问题四：对26年机器人板块你们有哪些观点？
我们有十大观点。首先是验证场景会非常广，包括工业、服务业、医疗甚至家庭场景；
第二点是行业会出现分化，有一些企业逐渐会在这场竞争中被淘汰；第三是机器人成本会下降，我们预测总体会降16%左右，零部件下降会更