创投月报 | HongShan红杉中国：1月投资事件同环比双升 时隔4个月加码自变量 ...

集群智慧张老师

　　出品：新浪财经创投Plus
　　编辑整理：易舍
　　基于公开数据不完全统计，2026年1月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人共8家，同比、环比均下降62.5%；新增备案私募股权投资基金、创业投资基金分别为140只、408只，合计新增548只，与2025年12月相比减少20.6%，较2025年同期显著增长66.1%。
　　投资端呈现出相似趋势。1月国内一级市场共发生644起股权投资事件，披露投资金额总和约为529.99亿元，对比2025年同期分别增长2.1%、55.5%，较2025年年末分别减少16.1%、11.1%。1月平均单笔投资额约为8229.59万元，同比、环比分别增长52.5%、6.0%。
6 c% M3 H: }0 u2 k  Z8 z　　新浪财经创投Plus本月聚焦市场活跃度较高的3家机构，围绕其投资节奏、阶段、行业偏好以及被投项目等方面展开解读。
　　早期投资占比三分之二 大湾区是“压舱石”区域
　　结合中国证券投资基金业协会、美国证券交易委员会（SEC）和天眼查公开披露的信息显示，红杉中国成立于2005年，专注于投资科技、医疗健康和消费三大领域。2023年，红杉中国启用新品牌“HongShan”独立运营，随后完成90亿美元募资，包括一支种子基金、一支风险投资基金、一支成长期基金和一支扩张基金。截至目前，其管理资产规模超过550亿美元，累计参投超1500家企业，旗下被投上市公司已超过160家，独角兽企业超过140家。
　　2026年1月，红杉中国未在国内登记备案任何基金。回顾2025年，机构全年仅登记备案了厦门青澜股权投资合伙企业（有限合伙）1只新基金，注册出资额为1000万元。该基金的两个出资方LP分别为鞠青和吉惠股权投资（厦门）有限公司，后者向上股权穿透股东为周逵和鞠青。周逵为红杉中国的合伙人，而鞠青是他的妻子。吉惠股权投资（厦门）有限公司投资的另一只基金川和信（厦门）股权投资合伙企业（有限合伙），其对外的7笔直接投资都是红杉中国的备案基金，由此推断新基金或为同样用于投资主基金的联接基金。
6 D" `- P3 p& P4 I( l  f0 S　　统计区间内，红杉中国公开披露的股权投资事件共9起，同比、环比分别增长50.0%、28.6%，开年展现出积极活跃的布局姿态。往期数据显示，红杉中国2025年月均投资事件数基本维持在3-7起波动区间，11月虽出现明显峰值，但也很快回落，整体节奏相对平稳。

　　从投资阶段来看，本月红杉中国参与的投资事件中，早期阶段的天使轮、Pre-A轮和种子轮合计占比达66.7%，其中天使轮约占33.3%。处于A轮的获投企业同样约占三分之一，说明机构资金主要流向了已度过萌芽期、完成初步产品或商业模式验证的创业公司。“投早、投成长”的策略平衡了风险与增长潜力，有效捕捉企业进入高速增长通道前的关键节点。
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: [/ L# J7 p/ y+ I4 j　　从行业分布来看，红杉中国本月的被投企业重点集中在人工智能行业，占比达44.4%。此外，其投资组合呈现出多元但均衡的配置思路，医疗健康、智能硬件、新能源、企业服务及汽车交通各占11.1%。“一超多强”的格局表明，红杉中国在坚定押注AI主航道的同时，亦在生物科技、能源转型、产业数字化等具备长期战略意义的领域进行系统性布局，以构建抗周期且能产生协同效应的投资生态。
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* |8 C+ B7 ]$ V0 h* w　　就投资区域分布而言，红杉中国约44.4%的资金投向深圳市，广东省（除深圳）的获投企业占比11.1%，大湾区是其1月投资的“压舱石”区域。上海以22.2%的占比位居第二，继续巩固长三角在红杉中国投资版图中的战略地位。山东企业获得青眼，意味着机构的投资触角正有意识地投向具备特色产业基础及广阔腹地市场潜力的新兴区域。

) y2 i6 {; T  q　　押注具身智能基础模型 自变量机器人(17.300, -0.09, -0.52%)形成数据闭环
6 V$ B3 }9 j1 ]& X5 t* n　　机器人通用模型平台「自变量机器人X Square」（简称：自变量机器人）宣布完成10亿元A++轮融资。本轮由字节跳动、红杉中国、深创投、南山战新投、锡创投等投资机构及地方平台联合投资。这是红杉中国第二次参投，距离上一轮仅相隔四个月。
　　自变量机器人成立于2023年，业务聚焦于“通用具身大模型”的研发，为机器人提供通用大模型底座。公司的目标是为机器人构建一个通用的“大脑-小脑”系统，提供从感知到动作的端到端能力。其自主研发的WALL-A具身基础模型，以所有机器人的视觉、触觉、语音等感知信息为输入，可以直接输出机器人的动作、视觉，以及语言。此外，自变量机器人还自研了多种数据采集设备硬件，搭建了模型驱动的数据管线，从而形成完整的“硬件-数据-模型”闭环迭代。
7 S, B* X% T6 K; e" b$ z: u                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            责任编辑：杨舒
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