马斯克无车胜有车

集群智慧张老师

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北京时间1月29日凌晨，特斯拉发布最新财报后，股价盘后跳涨，涨幅一度超过4%。
6 d: k2 c) M( s5 o# q8 O( ]投资人如此热情，并不是因为特斯拉交出了一份爆炸的业绩。实际上，上季度乃至2025全年，特斯拉的成绩单都不算好看。
, b' I. I* [, P3 b# n6 j: M* c财报显示，2025年第四季度，特斯拉营收为249亿美元，同比下滑3%；核心的汽车业务营收更是同比下滑11%至177亿美元。利润同样走低：季度净利润大幅缩水61%，仅为8.4亿美元。
去年全年，特斯拉总营收为948亿美元，同比下降3%，历史上首次出现年度营收下滑。这并不意外：特斯拉此前已经披露，全年汽车交付量同比下降8.6%至164万辆，多年以来第一次掉头向下。
单就财务数据来看，特斯拉最新业绩乏善可陈，只有上季度调整后EPS还算可以，接近或超出了机构预期。但如果只靠这一个指标，显然无法撑起盘后的涨幅。
# \, I6 ~( n- P- T更主要的原因是：特斯拉又画了一张大饼，而投资者又双叒吃了下去。
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AI，是特斯拉此次构筑的新故事的核心。
本次业绩发布后，特斯拉宣布将投资20亿美元，入股马斯克旗下的AI初创公司xAI。后者推出了Grok大模型和APP，并与X平台深度整合。
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特斯拉表示，此项投资已签订框架协议，开始“评估两家公司之间潜在的AI合作”。投资预计今年第一季度完成。
此前，特斯拉已经把Grok融合到旗下车型中。
  d; V2 V  d- K4 K$ B# {去年底，不少用户发现，特斯拉车机已经实现了与Grok的浅层联动。比如，你可以用自然语言告诉Grok想去哪里，它就会帮你规划包含多个目的地的线路，还能播报路况信息。
不过，这种局限于车机的“上车”，显然还不够吸引人。随着特斯拉大举入股xAI，未来我们或许会看到Grok在车辆控制、智能座舱甚至自动驾驶等场景发挥作用。
# `$ b, `4 t2 o/ @7 M* R& N7 \0 |# _' b除了AI软件，特斯拉还打算攻克AI硬件。
在财报电话会议上，马斯克宣布，特斯拉将投入巨资，建设一座名为“TeraFab”的芯片工厂，以应对未来三四年可能的瓶颈。
马斯克称，特斯拉当前依赖三星、台积电、美光等厂商代工芯片的模式，已无法满足特斯拉在AI、自动驾驶和机器人领域日益增长的芯片需求。
“为了解除三四年内可能出现的制约，我们必须建设特斯拉TeraFab。这是一座集逻辑芯片、存储芯片和封装于一体的大型本土化芯片工厂。”他说。
$ o7 ~  e$ J  c8 n7 i马斯克此前已经“预告”了这一新动作。
" u1 x  J1 Q, O. y9 w9 H此前在一场播客中，马斯克表示，如果不建设晶圆厂，特斯拉将撞上“芯片墙”。“摆在我们面前的路只有两条：要么撞墙，要么建厂。”
目前，特斯拉AI5芯片由台积电代工。它还在去年与三星签署了一项165亿美元的协议，委托三星生产AI6芯片。
如今看来，更强大的AI7芯片——马斯克口中将用于太空AI计算的新一代产品，将有可能由特斯拉自行生产。
! G& i4 k; W& S/ a投资Grok，自建芯片产能，这张宏伟又逻辑自洽的蓝图，让特斯拉的投资人瞬间燃起来了。
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. q) \. w& M7 s$ |$ F' L6 a) [6 i除了AI，机器人是特斯拉制造的另一个爆点。
电话会议上，马斯克谈到了特斯拉Optimus机器人的新进展。
7 t9 k% O6 k- j4 u( [7 O他表示，Optimus目前依然处于研发阶段。“特斯拉有Optimus工厂，Optimus在实际应用中使用得还不是非常多。”
/ i5 K" o+ k; ?4 @' Z- s( R6 W同时，马斯克表示，Optimus人形机器人会在很多场景下发挥最大价值，它可以做很多事情。随后话锋一转，称并不指望今年年底之前，Optimus可以在自家工厂中有多大规模的部署。
据他说，第三代Optimus将成为一款通用机器人，可以观察和学习人类行为。“现在有非常多不同的公司都在做类似的产品，但是特斯拉做得真的是非常棒。”
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$ W  @! W! t# F$ X马斯克在机器人方面画的饼，比AI还要大得多。
# l' ?* S$ u7 @) C, E根据此前计划，特斯拉将在今年第一季度发布Optimus 3。在电话会上，马斯克表示，特斯拉正在将弗里蒙特工厂的Model S和X生产线“改造成年产100万台Optimus的生产线”。
8 u7 d( ?# o* k$ ]9 b2 p马斯克表示，该工厂将成为“全球Optimus产能的核心枢纽”，今年计划达到每月1万台的产能，最终扩大至每年百万台。
! U1 O2 Q; D+ ?机器人是马斯克为特斯拉规划的第二条增长曲线。他此前估计，机器人的商业化潜力或超10万亿美元，比汽车还高。
众所周知，人形机器人这块儿，现在主要看中国企业。宇树、智元乃至小鹏汽车，都拿出了令人眼前一亮的产品。
那么马斯克怎么看来自中国的竞争对手？
1 x1 M- h. f/ H2 h1 n7 j! a" y他觉得，Optimus的能力将超过中国目前在研的任何机器人，是跨时代的。“Optimus是与人持有相同观念，并符合人类印象的一台机器伴侣，我想这是一项极具挑战的工程任务，特斯拉无疑是做得非常棒的公司。”
马斯克称，目前没有看到任何重要的竞争对手能够造成威胁。“但未来，中国很多企业会给我们造成不小麻烦。竞争非常激烈，这毋庸置疑。”
9 C- l8 u  I6 G7 m2 Z+ j机器人是马斯克赌上职业生涯声誉的关键一战。
1 V4 M  j2 M2 O8 l0 ^# t5 w在此前的一次访谈中，主持人说，没人会记得特斯拉造过车，只会记得它量产了10亿台Optimus。马斯克说，“很可能成真。”
/ G; U. b0 w% c2 @马斯克决定逼自己一把。去年9月，特拉斯董事会批准了马斯克的天价薪资方案。这一方案定下的四大KPI，其中一项就是特斯拉2030年前部署百万台Optimus。
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最后再看看汽车业务。
所有人都看得出来，2026年的马斯克，心思早已不在车上了。如今马斯克自己又把这一印象彻底坐实了。
& I% e9 ]5 M2 y; S- X7 J8 \$ E它砍掉了Model S和X两款车型，计划今年第二季度结束前停产，给Optimus腾产能。
Model S是特斯拉的第一款量产车，2012年就上市了。后来的Model 3/Y，其外形始终没彻底摆脱Model S的影子。
Model X则是特斯拉的第一款SUV，2025年上市，以标志性的猎鹰双翼门震撼车圈。
但这两款车逐渐老化后，销量跌得很严重。根据财报，2025年特斯拉“其他车型”合计交付量仅5.08万辆，其中只有一部分是Model S/X，却规划了每年10万辆的产能。
原因很简单：这两款车太贵了，动辄10万美元起步；而且迟迟没有国产化，绝大多数中国消费者兴趣寥寥。
马斯克在电话会上说，Model S和X的使命已达成，现在是时候体面退役了。停产决定源于市场需求萎缩，以及公司资源向“物理AI”的倾斜。
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拿掉两款高端车型后，特斯拉引以为傲的“S3XY”车型，只有3和Y了。
+ F2 Q! q4 F  |; u! q- GModel 3去年在中国交付超20万辆，同比增长13%，但在豪华电动轿车榜单上掉到了第二名。第一名是小米SU7，交付了近26万辆。
4 j, ]  @, J* h, o3 }5 G特斯拉正在努力提振Model 3/Y的销量。近期，它在美国推出了“丐版”Model 3，还传出来即将入华的消息。同时，特斯拉还在规划一款长续航版车型Model Y L+。
即便如此，Model 3/Y也不是特斯拉汽车业务的唯一焦点了。更“性感”的是自动驾驶出租车Cybercab。
特斯拉计划2026年上半年启动生产Cybercab。马斯克再次强调，Cybercab将不配备方向盘和踏板，没有任何备用方案。
特斯拉预计，未来Cybercab的产量将超过其所有其他车型的总和。
目前，特斯拉仅在美国旧金山和奥斯汀运营着200辆robotaxi，车队由Model 3组成。这些车辆采用了特斯拉自动驾驶软件FSD v14，但大多数依然配备了安全员。
+ i% l4 m; I4 L特斯拉的真正想法是让Cybercab挑起大梁。马斯克预计，这款“原生”robotaxi的制造成本低于3万美元，运营成本可低至每英里0.2美元，比竞争对手和Uber都低得多。
尽管还没正式生产，Cybercab已经显露进入中国的信号。
8 p0 ]" ]# m! o# R% G7 a0 M去年11月，在第八届中国国际进口博览会上，Cybercab亮相特斯拉展台。不久前，特斯拉在中国招聘robotaxi相关的工程师，工作地点是上海。
6 W0 ^) \7 ^' m; s同时，马斯克此前透露，特斯拉FSD预计在今年第一季度获得入华许可。这款软件是Cybercab中国上路的基础。
4 |: i  J: D2 h# z倘若一切顺利，马斯克将不再需要围绕卖车与中国车企卷生卷死，而是在robotaxi这条通往未来的大道上独立美丽。
再加上AI、机器人，特斯拉一家公司就手握三张下一个时代的门票。马斯克的25万亿美元市值目标，届时才有机会从大饼变成现实。