民间智慧丨下一代互连结构的转折点

huan虾哥

主持人 | 尹星


市场进入再平衡状态

主持人：这周中泛舟突然提示，部分指数有见阶段高点的可能，但我看了下，光通信等表现还是不错的，这怎么理解？
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泛舟：一点不冲突啊！光通信依然中长期看好，但短期如果出现震荡，是不是很合理？宽基也是如此，全A在5月14日可能就进入一个全新震荡阶段，这是自3月23日上涨以来节奏的首次变化。到了本周三之后，双创接连出现了阶段高点信号。也就是说，本轮上涨的核心主线都开始有了震荡的可能。此时，大伙就要提高警惕了。

主持人：那也不完全是啊，我看周四周五“老登”们集体上涨。你觉得这些板块能不能带着指数来一波。

1 J. C) S% |8 k2 J9 y7 j泛舟：来一波可能性极小，阶段抽一下还是可以的。“老登”中的王牌大家只要看看电力就行了，最多带一个百货。每次主线震荡，也就这两个板块有机会。至于指数，由于各板块的极致表现，使得指数节奏不一。这都无所谓，反正大伙记得，全A进入了阶段休整。时间上看，大致在7月内会见下一轮行情的起点。整个6月要特别小心。打打牙祭可以，但别重仓了。一家之言，仅供参考。
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主持人：“老登”涨也好，让埋在“老登”里的朋友们喘口气。大家都不容易！
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$ w0 h/ c: l# A5 \4 m& k, o泛舟：是的，不少朋友都在医药、消费中。反正抽完后，大家自己琢磨要不要调个仓。正好AI震荡了，“老登”抽了。市场进入再平衡状态。
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, `1 ?* w% Q- k主持人：明白，马上世界杯了，都没啥心思投资，看球为主。
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6 Q2 J* Z! l. O% Z5 x泛舟：资金也有劳逸结合的需求！这段时间大伙交易上别太冒进即可。中长期看好的方向还是这些，美科技、光通信、创业板等。毕竟这轮AI牛尚未结束。
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9 |9 E, \$ m7 ~" J8 J" j6 S高景气度板块会趋于多元化
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. w5 f& d5 |! o; l6 w% v% I主持人：5月行情已近尾声，萧萧展望下6月的行情会如何演绎？
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- t$ t$ e' _9 ~" o海风若雨萧萧：5月行情非常极端，一边是芯片板块的抱团冲锋，另外一边是非科技属性的板块集体“失血”。最典型的就是，微盘股指数近三周跌幅高达12%，几乎和3月的那一轮市场普跌幅度差不多。这种极端分化需要投资者保持警惕，大家都知道，牛市第三年了，按照历史经验看，要么抱团核心强化趋势，要么外围资金涌入转向普涨。2015年就属于普涨，连非主线的煤炭、钢铁都能涨一波，而像2021年，就是属于抱团强趋势，市场主要围绕新能源和顺周期展开。
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! z5 F2 v/ E# o' l! }主持人：目前看，市场抱团强趋势的迹象非常明显。
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海风若雨萧萧：这有可能导致投资者会陷入“赚了指数赔了钱”的尴尬境地。另外一方面，像科创板这样周线八连阳，指标已经高度超买钝化。本轮牛市最强周连阳记录是去年的创业板三季度创下的周线九连阳，后面随即展开了六个月的震荡期。我认为，6月继续保持“强攻”态势概率很低。主要原因在于，5月抱团冲锋的是芯片制造链板块，与海外市场映射和国内技术创新双重刺激有关，但是相关品种长电、中芯、华虹都属于属于大市值+高估值，属于能打的高，却站不住脚，冲锋容易，占领山头很难的类型。靠“抽血”效应维持动量必难持久，6月出现指数超买导致强震荡的概率极高。其次，每年的6月下旬到7月中旬，市场都会出现从重逻辑到重利润的转换，这个阶段，中报的数据就是重要的参考指标，单靠情绪驱动的品类，很难得到资金的持续认可。所以我认为，6月的行情，双创指数的高度已经有限，抱团强趋势板块也会出现分化，高景气度的板块会趋于多元化，包括储能等新能源属性的板块在优异的中报利润预期下，都有表现的机会。

主持人：就是说，下半年市场风格会有较大改变，赢利模式也要作相应调整。上半年，萧萧的内部交流会反响良好，下半年的交流会，你有何计划？

# b, ^* ~, y6 f海风若雨萧萧：既然考虑到风格切换，那么一方面，咱们要准备布局高景气、业绩延续向好的品种，另一方面，关注业绩反转、估值低位，具备修复空间的标的。
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- B% Y; K/ K( o: x0 T2 Q7 K3 [% |( C主持人：听说下半年产品销售期很短，仅不到一个月的时间？
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3 J+ ^! I3 L+ b7 w) T4 L海风若雨萧萧：销售方面是贵刊的事，我不太过问，我自己不太想再“扩容”了，和老粉丝交流交流，安安心心带大家走完这轮牛市，也就够了。



- \8 }5 I  Z" r& {( p3 v0 N  b宽幅震荡是好事
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主持人：周五风云突变，科技股调整，“老登”登场，骄阳怎么看待？

骄阳：宽幅震荡是好事，不给震荡，资金就没有短期上车的好机会。从整体来说，AI产业中各个细分产业的发展节奏是不同的，业绩兑现时点也不同，所以主升节奏也是不同的。AI迭代太快了，可能突然就在发展中发现某个材料或某个技术需要更替或被突破了，就会立刻引发独立性的细分板块趋势。这种突发性是不可预判的，可以出现在整体板块高潮，也可以出现在整体板块调整的阶段。所以这个阶段投资AI要区分哪些是透支的，哪些是刚起步的，或者即将起步的。明显透支的要谨慎，刚起步的，趁着大震荡，找机会捞便宜货。

主持人：最近SST热度又上来了，这块你觉得从基本面来看，什么样的公司在震荡后更适合投资？
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, w7 G/ M6 o/ Q. O: S骄阳：其实SST产业链去年开始就被机构挖烂了，标的就那些。但是我发现有一个非常重要的环节几乎没有人重视，那就是ODM通道。有这个通道的公司和没有这个通道的公司，未来的潜力完全不一样，有ODM 通道的国内厂商，绕过终端认证壁垒，借巨头供应链“搭船”进入全球 AI 数据中心的核心跳板，比对手先拿到份额，先赚到钱。

主持人：你一直关注AI新材料了，最近有新的发现吗？
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骄阳：关于AI新材料方面，我看到比较有价值的是，泛林半导体副总裁 Anand Murthy 明确表述：钼是下一代互连结构的转折点。行业正从钨向钼迁移，是必然趋势，这相当于产业端的官方定调。将高纯钼靶材推到了AI新材料端的前沿。如果产业能按照他说的去发展，那么这就是一个新细分风口的开始。　
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（本文已刊发于5月30日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。）
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MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！