大手笔！300571，加码国产智算

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2月11日，平治信息披露非公开发行股票预案，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过10亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于国产智能算力中心建设项目及补充流动资金；控股股东郭庆拟认购金额不低于5000万元且不超过4亿元。
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9 J! p3 a7 e, G8 T* A& \+ L$ ]2 F平治信息表示，募投项目实施主体为公司全资子公司杭州平治智算科技有限公司，该项目拟采用国内头部AI芯片，意图构建全栈国产化算力生态，强化供应链安全与数据主权保障能力，形成差异化竞争优势。
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值得注意的是，自2020年以来，智能算力在我国算力结构中的比重持续提高，年平均复合增长率达到76.3%，已然替代通用算力成为当前算力规模增长的主要驱动力。
& F) w; G  M! W& E+ U/ j) ]$ q$ p工信部数据显示，2025年中国智算算力市场规模达到1590EFLOPS，超过IDC预测的1037.3EFLOPS，在全球人工智能产业中的地位进一步提升。
+ c( V3 E1 P! y8 V. J" l而目前，国内智能算力中心市场仍以英伟达生态为主，全栈国产化的商业算力供给相对稀缺。平治信息声称，公司计划在现有基于英伟达生态的智算业务基础上，向国产算力基础设施拓展，规避单一供应链风险。
/ \1 k- i' I+ l# u" j据悉，平治信息算力业务主要模式为公司采购服务器GPU模组及配套机头等。完成服务器组装测试工作后，向客户交付安装，通过持续的调试运维服务保证算力能够持续地产生，并按照产生的算力按月/季度向客户收取算力服务费用。
- L. ]6 I" S1 q# a3 a4 r) C据记者统计，截至2025年上半年，公司算力业务累计签订超过22亿元订单，客户群体覆盖通信运营商与云服务商两大核心领域。
然而，尽管订单频频落地，业绩却不甚理想，平治信息近年来深陷亏损泥潭。据业绩预告披露，公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-1.9亿元至-1.3亿元，较2024年净亏损1.16亿元进一步扩大，降幅区间为12.02%至63.72%。

对于业绩下滑的原因，平治信息表示，报告期内，算力服务业务作为公司重点战略方向，业务布局持续深化。随着公司在智算服务领域经验的不断积累，公司预计将对设备折旧年限的预估情况进行调整，该调整可能对报告期净利润产生较大影响，具体以会计师审定结果为准。
1 e0 Z$ S( d& j9 c截至2月11日收盘，平治信息报收于32.06元/股，最新市值为44.73亿元。

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一边是1590EFLOPS的市场规模预期，一边是连续亏损扩大。2020年到现在智算火了这么久，这家公司拿着通信运营商和云服务商的订单，居然还在泥潭里，要么是行业太卷，要么是自己成本没控制好——毕竟服务器采购、调试运维都是真金白银砸出去的。

集群智慧张老师

10亿募资扔进去，还在亏1.9亿，这账怎么算的？