AI算力“黑马”要IPO了

Agrj_cn_陈陌 · 发表于 2026-5-19 15:20:04

（来源：东四十条资本）

成立三年后，基流科技来到港交所门前，有望成为港股“AI基础设施第一股”。
凭借全栈AI算力集群产品及服务能力，这家独立AI算力集群提供商支持大模型、具身智能、科学计算等各类AI工作负载类型，并于近日申请在港上市。
基流科技惊人的上市速度背后，站着一支同样年轻且均为清华校友的核心团队。其中，33岁的胡效赫担任董事长兼首席执行官，33岁的谢文奇担任联席首席执行官，35岁的王旭阳担任联席董事长。
同样吸引众人目光的还有这家公司的估值上涨速度。从2025年11月的15.45亿元，到2026年4月的91.6亿元，基流科技的投后估值在半年内增加超过75亿元，增量堪比再造一家独角兽。

清华校友，三年干出一个明星独角兽

在新一轮AI浪潮下，基流科技应运而生，并展现出惊人的发展速度。
这个成功的创业故事，得从公司的创始人胡效赫讲起。时间回到2010年，他考入清华大学自动化系，在本科期间便对创业产生浓厚兴趣，不仅曾担任系科协主席，还参与过多个创业项目。
“其实我一直想创业，想自己做点有意义的事。”在拥有一定的实习经历后，胡效赫很快便意识到，创业需要一技之长，否则只能停留在运营或开发阶段。在导师的建议下，他选择先读博，并将其当作一次完整的创业训练。
从2014年开始，胡效赫在读博期间主攻分布式系统与高性能计算，还曾以访问学者的身份赴加州大学伯克利分校深造，进入了诞生Spark大数据系统的实验室，跟着SDN网络提出者Scott Shenker院士学习。
对于他而言，念博士就像一次创业，“要自己找方向、开题、解决问题，答辩如同路演，发论文好比发布产品。”在博士毕业后，胡效赫来到创业氛围浓厚的清华网络安全实验室做博士后，并在商汤科技研究院实习期间对AI行业有了更深的理解。
2022年，凭借分布式系统、高性能计算领域的技术积累，博士后来到最后一年的胡效赫，开始认真寻找创业方向。到了下半年，他的项目被奇绩创坛录取，并获得对方提供的第一笔启动资金。
随着AI大模型迎来爆发，胡效赫与高中同学谢文奇在交流时，判断大模型的发展瓶颈除了受限于算法，同时也受制于算力规模、网络互联以及系统级工程能力的整体协同。不久后，两人于2023年2月在北京正式成立基流科技，最终将创业方向聚焦在AI Infra。
那个时候，本科毕业于北京大学且硕士在清华大学深造的谢文奇，已在PE机构从事投资工作并累计投资数亿元。于是，按照两人擅长的方向，胡效赫负责公司的整体业务与技术，而谢文奇则负责公司运营与财务。
在基流科技刚起步时，他们本想做替换英伟达网络解决方案的通用方案提供商。不过市场的反馈却让这家公司明白，在网络和算力基础设施领域，互联网大厂几乎不会采购一家初创公司的核心方案。
当公司陷入困境时，转折点却悄然而至。在智谱的一次活动上，胡效赫发现头部模型公司对于完全私有化、自主可控的算力集群有着强烈需求，于是带领基流科技朝着产品化、系统化的智算集群提供商进行转型。
通过AI算力集群产品，基流科技能将成千上万张GPU变成一台超级计算机，以可扩展性、可用性、可观测性和安全性，提供统一的AI算力资源。在集群产品上成功完成对智谱GLM-4大模型的训练后，他们在业内的名气也是越来越大。
成立3年后，这家公司服务的万卡规模AI算力集群已经达到4个，同时提供的服务涵盖从软硬件研发、架构设计、设备及系统部署，到性能优化、故障检测、持续运营等整个AI基础设施生命周期。
为了更好地发展，基流科技不仅于2026年将公司搬迁到上海，同时还邀请曾任启迪之星创投副总经理且同为清华校友的王旭阳担任联席董事长。随着他们踏上IPO之路，这个明星独角兽有望成为港股“AI基础设施第一股”。

不到半年，估值涨超75亿

一路走来，基流科技共完成11轮融资，身后汇集了众多投资人。
不过在创业初期，这家专注于AI基础设施的公司的融资并不顺利。那个时候，团队逐一跟进接触过的三四十家机构，但真正愿意投资他们的人并不多。胡效赫曾直言，“创业九死一生，早期融资非常难。”
在完成奇绩创坛投资的超200万元种子轮融资后，基流科技于2023年8月从奇绩创坛、卓源亚洲、水木清华校友种子基金、启迪之星创投、方信资本手中拿到1150万元。同年12月，他们完成天使轮融资，投资方包括智谱、奇绩创坛、启迪之星创投、水木清华校友种子基金。
这些宝贵的资金，为这家公司的早期发展打下坚实的基础。2023年，他们成功交付首个超千卡的AI算力集群产品，当年的收入便超过3100万元。看到基流科技展现出的实力，更多的投资人拿出真金白银支持他们。
从2024年5月开始，基流科技在半年时间连续完成3轮融资，投资方包括光合创投、张江浩成、星连资本、中关村(4.530, 0.07, 1.57%)科学城、临港集团、上海蕊集、欣诺与恒、卓源亚洲、招商局创投、华泰紫金投资、国际国方、盛千硕、上海昶智等。
除了是Pre-A轮领投方，光合创投在当年也连投对方三次。当时，在光合创投合伙人朱嘉看来，国内有千卡以上大规模集群搭建技术能力的团队很少，基流科技不仅累计建设和调优多个集群，还拥有万卡集群落地经验。
在2024年交付首个超万卡的AI算力集群产品后，这家公司次年不仅交付首款完全国产化的端到端AI算力集群产品，还推出了AI算力交换机，并联合中国联通(4.950, 0.03, 0.61%)实现了跨越1500公里的分布式训练。
伴随着业务的飞速发展，基流科技的业绩一路上涨，不仅收入从2024年的3.25亿元增加到2025年的5.2亿元，经调整净利润也从2024年的超2000万元增加到2025年的超3100万元。
同样在2025年，他们也连续完成3轮融资。
当年6月，在孚腾资本、国际国方、克拉玛依基金、卓源亚洲、张江浩成的支持下，他们完成A+轮融资；5个月后，这家公司又从星连资本、河南投资集团、卓源亚洲手中拿到4500万元；到了12月，他们又完成B+轮融资，投资方为上海昶智、海南楹辉、中科英智、泰有基金、尚势资本、仁爱集团、青岛奥铭、卓源亚洲、华夏股权等。
没过多久，基流科技于2026年3月完成C轮融资，投资方包括星连资本、舟山顺泰、中科英智、润璋创投、中关村发展启航产业投资基金、苏州国有资本、苏州国发创、苏州高铁新城、徐汇科创投、上海国际资管、国新融智、卓源亞洲、上海创之智等。
不到一个月，这家公司又获得尚势资本、仁爱集团、舟山顺泰、东证资本、博济浣江基金、北洋海棠基金、舟山久瑞、尚颀资本、绿动资本、金浦投资、上海儒弘、兰溪聚垚等投资。随着D轮融资落定，他们目前的估值也达到91.6亿元。
值得一提的是，基流科技的估值在最近半年实现飙升，金额上涨超过75亿元。
与2025年11月的融资相比，他们只用了不到2个月，投后估值便上涨超过11亿元，达到26.46亿元。在C轮融资完成后，这家公司的投后估值上涨到46.28亿元。到了2026年4月，这个数字差不多直接翻了一倍。

清华系，批量打造IPO

在IPO的道路上，清华系的身影正频繁出现。
据投中嘉川CVSource统计，在2025年新上市企业中，清华系企业家就贡献了16个IPO，数量位居第一。沐曦股份(752.900, 24.43, 3.35%)、禾赛科技、小马智行、极智嘉、海博思创(254.630, -4.42, -1.71%)等企业，覆盖了半导体、机器人(16.680, 0.49, 3.03%)和新材料等前沿科技领域。
放眼望去，越来越多清华系打造的公司，不是已经上市，就是正在上市的路上。2026年以来，智谱、爱芯元智、兆易创新(404.560, 4.56, 1.14%)、凯乐士科技、豪威集团(102.620, 2.83, 2.84%)等已成功上市，而长鑫科技、燧原科技、清陶能源、云英谷科技等则正在推进IPO。
作为“全球大模型第一股”，智谱由清华大学计算机系的技术成果转化而来，源自成立于1996年的清华大学知识工程实验室。在2026年1月上市后，这家公司的股价一路飙升，市值已经超过4000亿港元。
身为智谱首席科学家，唐杰还是清华大学计算机系的教授，曾主导研发了中国首个万亿参数开源大模型“悟道2.0”。至于智谱CEO张鹏，他1998年考入清华大学计算机系，为清华大学创新领军博士。再看智谱董事长刘德兵，他曾任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任。
值得一提的是，智谱于2022年出资参与成立的生态基金星连资本（原名智谱Z基金），还是基流科技的第一大外部股东，上市前持股7.7%。在2024年改名后，星连资本开始了独立化运作。
不管是同样在1月上市的兆易创新，还是正在推进IPO的长鑫科技，在其中扮演重要角色的都是行业大佬朱一明。1994年，他从清华大学物理系本科毕业，随后在母校取得硕士学位。在赴美深造后，他最终投身集成电路行业。
在2005年创办兆易创新后，朱一明带领公司主要从事Nor Flash存储芯片的研发与生产。到了2016年，兆易创新成功在A股上市。同年，他们进军适用于移动手机等电子设备的DRAM芯片，并发起了对矽成半导体的收购。
虽然这笔收购失败，但朱一明选择与积极布局半导体产业链的合肥合作，最终催生了长鑫科技这个超级独角兽。目前，长鑫科技是中国大陆规模最大、技术最先进的DRAM芯片研发设计制造一体化企业，估值超过1500亿元。
与长鑫科技同年成立的还有清陶能源。这家固态电池领域的独角兽，由清华大学南策文院士团队创办。清陶能源首席科学家是南策文，他不仅是中国科学院院士，还是清华大学材料科学与工程研究院院长。
至于清陶能源董事长冯玉川与总经理李峥，均为南策文的学生。其中，冯玉川本硕均就读于清华大学材料学院，并于2018年攻读清华大学首期创新工程领军博士；至于李峥，则是在2012年博士毕业于清华大学材料学院。
随着资本市场热度升温，月之暗面、无问芯穹、生数科技、银河通用、星海图等清华系背景的公司，也纷纷传出将要上市的消息。这也意味着，已经建校115周年的清华大学，正在催生出越来越多的IPO。

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