盘前：纳指期货涨0.29% 思科大跌8%

集群智慧张老师

　　在周三又一个由“人工智能焦虑”主导的交易日之后，周四全球股市与美国股指期货小幅走高。在一系列强劲的公司财报推动下，欧洲股市走高；与此同时，美国股指期货也预示华尔街将上涨。
7 S$ B; H! w' g! R) ~8 M% [# V　　截至发稿，道指期货涨0.33%，标普500指数期货涨0.31%，纳指期货涨0.29%。
0 |0 }" Z( L1 s! E　　欧洲Stoxx 600指数上涨0.5%。全球最大眼镜制造商依视路陆逊梯卡（EssilorLuxottica SA）和爱马仕(259.28, 0.00, 0.00%)等公司在公布强劲销售数据后股价上扬。西门子(160.48, 0.00, 0.00%)涨幅超过6%；施罗德则因传出 Nuveen 正收购该资产管理公司而大涨30%。欧洲的软件股与金融服务股——其中不少此前因交易员担忧AI竞争冲击而遭遇重挫——整体趋于企稳。
　　标普500指数期货上涨0.3%。周三，美股在震荡交易中收盘基本持平；标普500指数周三收盘波动极小，创下自10月以来最小单日波动，最终微跌0.005%。其中，房地产服务类股票在最新一轮“AI恐慌交易”中遭到冲击。
　　MSCI亚太指数上涨0.6%并创下纪录新高。标普500目前的远期市盈率约为22倍，而MSCI亚太指数约为15倍。
( q& V0 H! m+ d  Y' s3 H1 c; S& }　　市场焦点转向CPI
+ p6 Q: Q4 z, A( U2 ^$ U$ P( p+ r　　近几周市场一直较为紧张，原因是对人工智能可能带来颠覆性冲击的焦虑扩散，导致软件公司、出版商、金融服务等多个板块的股票遭遇抛售。
　　在周三强劲的就业数据抑制了市场对降息的押注、并推动收益率跳升之后，美国国债周四基本持平。交易员的注意力转向周五将公布的通胀报告，以进一步判断美国经济强弱以及美联储未来政策走向。
　　Swissquote 高级分析师 Ipek Ozkardeskaya 写道：“市场的本能反应明显偏鹰派，但总体数据掩盖了一些潜在的疲弱。”她表示，周末前的通胀数据“可能重新唤醒美联储鸽派，带来今年仍可能有数次降息、从而支撑股市反弹的希望”。
* I: x7 L- i' F　　特朗普呼吁进一步降息限制美元升势
$ O& s6 J, F" ?4 x: s　　美元在周三公布的数据之后继续对其他货币保持强势：数据显示，美国1月新增就业人数高于投资者预期。强于预期的非农就业数据加上失业率下降，令市场对美联储短期降息的预期降温，从而支撑美元，并对贵金属价格形成压制。
9 E: o8 T2 B6 V/ ?3 H. Y: Q+ e　　美国1月就业增长意外加快：新增就业13万人（12月数据被下修后为新增4.8万人），同时失业率降至4.3%。路透调查的经济学家此前预期新增就业为7万人。
　　荷兰国际(29.405, -0.74, -2.47%)集团外汇策略师 Francesco Pesole 在一份报告中称，美元未能在周三强于预期的美国就业数据公布后更明显走高，表明市场对美元仍存在持续的负面偏好。他表示，这暗示市场在更长期因素的驱动下，仍倾向于在美元上涨时逢高卖出。“这意味着美元反弹的门槛更高：首先，需要更多利好数据支撑。”他补充说，周五的美国通胀数据需要超出预期，才能为美元带来可持续支撑。
　　德国商业银行分析师 Michael Pfister 表示，特朗普总统在就业数据强劲的情况下仍呼吁进一步降息，阻止美元更明显走高。他称，这与传统经济理论相悖，也凸显出为何美联储可能降息幅度会超过市场预期。
　　特朗普关祱遭受强烈政治冲击
　　其他市场方面，比特币下跌至约67，100美元附近。日本超长期国债在大选后继续上涨，首相高市早苗历史性胜选缓解了投资者对财政政策的担忧。
　　此外，特朗普的关祱政策遭遇迄今最强烈的政治冲击：由共和党主导的美国众议院通过了一项旨在终止总统对加拿大进口商品加征关祱的立法。
& i# D; a$ v* ]5 q0 o' @6 X　　这是由共和党掌控的众议院，罕见地对特朗普及共和党领袖提出异议。众议院是以219张支持票对211张反对票通过决议，终止特朗普以国家紧急状态为由，对加拿大进口商品实施惩罚性贸易措施的做法。投下支持票的包括六名共和党人。
6 W2 U3 }( C2 e( `8 K　　有关决议有很大几率会在民主党掌控的参议院通过。尽管如此，决议预料会遭到特朗普否决，不太可能成为法律，而要推翻特朗普的否决，需要参众两院分别获得三分之二的多数票，这个局面多半不会发生。
9 o9 }: ~4 A1 m' \) G4 D  `8 k　　大宗商品方面，油价上涨，中东紧张局势的影响盖过了市场对供应过剩扩大的担忧。
　　受强于预期的美国非农就业数据以及失业率下降影响，市场对美联储短期降息的预期降温，金价走软。盛宝银行分析师表示：“市场重新把注意力放回即将公布的经济数据，显示在近期波动率飙升之后出现一定程度的‘常态化’；与此同时，中国即将到来的农历新年假期可能进一步压制风险偏好与市场流动性。”
/ G; Z0 I' c# M　　OREX.com 全球宏观市场分析师 Fawad Razaqzada 在邮件中称，隔夜发布的美国1月非农就业报告“远超预期，从初始反应看，市场的表现也符合常理”。他表示，市场已将对美联储降息的预期从6月推迟到7月。
　　穆迪“泼冷水”：别被非农骗了，好景不长！
　　2026年1月美国非农就业新增13万人，远超市场预期的7万人。不过，穆迪首席经济学家赞迪表示，别对这组乐观数据太放心，他并不认为增长能够持续。
3 C- j' a& M" c+ j　　赞迪多次警告，美国经济根基不稳，随时可能滑入衰退。周三他在X平台发文称，最新就业数据丝毫未能缓解他的担忧。
4 o5 }1 }0 J6 A1 N( D4 m　　他表示：“劳动力市场依然脆弱，且极其易受冲击。没错，1月非农就业增加了13万，但考虑到历史数据的大幅下修，自去年4月（解放日）以来，就业根本没有增长。”
　　赞迪还强调，1月几乎所有就业增长都来自医疗保健行业，他认为这对美国整体经济并非吉兆。
$ o9 r3 Y7 P2 f  ^$ P　　特朗普的“全球最低利率”愿景或将成现实。
　　尽管1月份美国非农就业数据比市场预期强劲得多，导致金融市场对于美联储2026年降息预期从3次降至2次降息，但是华尔街对冲基金投资巨鳄、绿光资本创始人大卫·艾因霍恩预测，美联储今年将把基准利率下调“远远多于两次”，并称市场正在严重低估未来货币政策宽松步伐。
# n5 {' _! [5 j. {3 }- Y- N　　这位对冲基金投资经理指出，来自特朗普政府的政治层面的压力以及即将到来的美联储领导层更迭，是推动美联储激进降息周期的关键催化剂。艾因霍恩强力驳斥了“强劲经济将会阻止降息进程”的担忧情绪，他认为在新上台的经济与财政领导层之下，传统约束可能不再适用。
7 J7 R% Z' a; z# a3 j- n　　焦点个股
　　存储概念股盘前涨势延续，闪迪(637.72, 38.38, 6.40%)涨6.5%，美光(423.2001, 12.86, 3.13%)科技涨3.4%，西部数据(295.72, 21.98, 8.03%)涨近3%，希捷(450.2702, 43.02, 10.56%)科技涨2.8%。
　　思科(76.25, -9.29, -10.86%)盘前大跌近8%，AI需求爆发上调全年指引，但本季度毛利率指引不升反降。
. J! _) B5 N4 ]) }) D  [　　英伟达持仓概念股NEBIUS盘前V型反弹，现涨超4%，此前一度跌超7%，公司Q4营收同比大增547%。CoreWeave涨超2%，Applied Digital涨1.5%。
2 C( E; Q7 p2 J/ {2 J" ], r　　AppLovin盘前跌5.7%，小摩将目标价从650美元下调至500美元。
- ]7 e- |/ k5 E6 B, [　　百特国际(19.815, -2.46, -11.02%)盘前跌近15%，此前公司预测年度利润低于预期。
+ N( R. r& \& ^' H: S0 ~　　皮博迪能源(36.27, -0.50, -1.36%)盘前涨4.7%，特朗普指示能源部拨付资金维持燃煤电厂运营。
　　AI应用软件股Fastly暴涨超35%，Q4收入达1.726亿美元超市场预期，创历史新高。
　　药物与医疗产品开发外包服务公司ICON盘前跌超35%，因调查撤回2025年财务指引。
4 o, S7 O3 V! t' P9 f) I　　文远知行(7.505, -0.04, -0.60%)盘前涨约3%，携手Uber再下一城，Robotaxi商业化落地阿布扎比。
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8 l* f& i: G4 X3 I. F) ]6 }$ D9 ?+ ?                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            责任编辑：郭明煜
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