深夜集体拉升，美联储重磅突发

集群智慧张老师

美联储降息预期大幅降温。
北京时间2月11日晚间，美国劳工统计局公布的数据显示，1月非农就业人口增加13万人，大幅高于市场预期，创2025年4月以来最大增幅；失业率小幅意外降至4.3%。远超预期的就业数据提振了美股市场，美股期指集体拉升，美债收益率全线上扬，美元指数一度跳涨。
数据发布后，交易员已将下次美联储降息的预期时点从6月推迟至7月。据CME“美联储观察”，截至发稿，美联储到3月降息25个基点的概率由19.6%降至6%，维持利率不变的概率已升至94%。有分析指出，鉴于就业数据大超预期，美联储的关注点将转向通胀形势。

美国重磅发布

3 N8 O& H: U9 l' B; i3 O# F美东时间2月11日，美国劳工统计局发布了美国2026年1月就业报告，其中显示，美国1月季调后非农就业人口增加13万人，大幅高于预期的7万人，前值为增加5万人。
报告显示，美国1月失业率为4.3%，创2025年8月以来新低，低于预期的4.4%，前值为4.4%。
8 X3 I, D  h) J* f0 A' {, E数据公布后，美股期指集体拉升，截至北京时间22:00，道琼斯指数期货涨0.51%，标普500指数期货涨0.6%，纳斯达克100指数期货涨0.88%，罗素2000指数期货上涨0.84%。
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: b6 \2 i' c. t  n; c, p1 T/ f美元指数直线拉升，迅速由跌转涨，一度涨0.43%，随后涨幅有所收窄；美国国债收益率上涨，2年期国债收益率报3.535%，10年期国债收益率升至4.2%，30年期国债收益率升至4.83%。

8 }6 n+ ~* ]- V受超预期的就业数据影响，交易员减少了对美联储降息的押注，目前交易员完全定价美联储将在今年7月降息，而此前预期为6月。
据伦敦证券交易所集团的数据，目前市场价格所反映的2026年降息幅度为50个基点，而数据公布前约为60个基点。
& [3 w9 d' ?, x: o) W5 e" M  `有分析指出，美国1月就业增长超出预期，失业率意外下降，显示美国劳动力市场在2026年年初继续趋于稳定。
2 r2 B0 t1 G* V美国劳工统计局表示，今年1月，医疗保健、社会服务和建筑业的就业人数有所增加，而联邦政府和金融行业的就业人数则有所减少。
# X. J1 q7 B3 o- ^4 ?具体来看，医疗健康行业1月新增超过123000个就业岗位，持续支撑整体劳动力市场。制造业新增5000个就业岗位，私营教育行业新增约13000个就业岗位。联邦政府继续裁员，减少了34000名员工。
数据修订方面，美国2025年就业人数下修86.2万，经季节性调整后为89.8万，高于预期的82.5万，凸显美国就业市场在过去一年的疲弱态势：2025年前几个月月均新增就业人数仅1.5万，远低于往年水平。
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什么信号？

彭博情报首席美国利率策略师Ira Jersey分析称：“除基准修正外，就业报告几乎每个组成部分都是正面的。在我们看来，更好的薪资和工时数据甚至比更强的就业增长更关键，因为这意味着消费支出可以得到维持。”
高盛资产管理公司分析师Kay Haigh表示，美国劳动力市场出现了一些重新收紧的初步迹象，但距离完全收紧还有一段路要走。鉴于就业市场表现超出预期，美联储的关注点将转向通胀形势。“我们仍然认为美联储今年还有两次降息空间；如果周五公布的CPI数据意外走高，可能会使美联储向‘鹰派’方向倾斜。”
法国外贸银行美国利率策略主管John Briggs表示：“市场原本带着对疲弱数据的预期入场，结果却得到了相反的结果。至于市场对降息的定价，鉴于美联储对劳动力市场的关注，降息预期正在回落。”
英国《金融时报》表示，美国1月新增就业岗位13万个，远超市场预期，表明在连续疲软之后，美国劳动力市场出现改善迹象。美国国债收益率应声跳涨，因投资者调降对今年降息的预期。最新数据将有助于强化美联储主席鲍威尔此前的论点，即劳动力市场正显现“趋稳迹象”。
鲍威尔此前表示，美国失业率已出现一些企稳迹象，劳动力市场在逐渐走软后可能正在趋于稳定，招聘、职位空缺和工资增长几乎没有变化。
- z0 {, W) g; P  t, h$ i据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率由19.6%降至6%，维持利率不变的概率由80.4%升至94%；美联储到4月累计降息25个基点的概率为18.8%，维持利率不变的概率为80.4%，累计降息50个基点的概率为0.9%。
, q5 Q0 k7 ]4 `有经济学家表示，美国1月失业率降至4.3%是一个好迹象，表明至少目前失业状况没有恶化。此前的平均预期为失业率将稳定在4.4%。