安克创新2025年报：营收首破300亿，增速放缓，但现金流快速“回血”？ ...

Can_change · 发表于 2026-4-10 18:07:04

【亿邦原创】4月10日消息，日前，全球化消费电子品牌安克创新发布了2025年年度财务报告，业绩表现稳健。
报告显示，2025年，公司全年实现营业收入305.14亿元，同比增长23.49%；实现归属于上市公司股东的净利润25.45亿元，同比增长20.37%；扣非归母净利润为21.79亿元，同比增长15.44%；毛利率达45.07%，同比提升1.40%。

一.修炼内功：“利润快涨期”告一段落，但费用结构和“现金流失血”改善显著
整体来看，安克在2025年交出了一份良好答卷：营收与利润延续“双增长”，核心业务运行平稳、基本面扎实。
不过，若将时间维度拉长、细看结构变化可以发现，在经历了2023、2024连续两年利润大涨之后，2025年，安克的盈利动能存在明显回落：
其全年扣非归母净利润为21.79亿元，同比增长15.44%，较此前两年71.88%、40.50%的高增速明显回落，已降至公司上市六年以来的平均增速之下；营收方面，23.49%的同比增幅虽仍属稳健，但同样低于历史年均水平。


年份	营业收入（元）	增减	扣非归母净利润（元）	增减	经营活动产生的现金流量净额（元）	增减
2020	9352629343.29	40.54%	727215391.09	26.28%	187801106.38	-51.02%
2021	12574203308.96	34.45%	707686268.98	-2.69%	449042613.60	139.11%
2022	14250519798.29	13.33%	781226366.93	10.39%	1423925484.01	217.10%
2023	17507203144.25	22.85%	1343566088.93	71.88%	1429913364.18	0.42%
2024	24710080329.34	41.14%	1887765741.40	40.50%	2745458716.91	90.52%
2025	30514403376.92	23.49%	2179258144.99	15.44%	480806645.21	-82.49%
平均值		29.30%	平均值	26.96%	平均值	52.27%

但是，从费用结构上来说，安克却表现出色：营业费用控制得力、研发支出继续加码——“好钢用在了刀刃上”。
其销售费用同比增长22.57%，较前一年43.31%的增幅有所下降，“营销驱动增长”的倾向大幅削弱；管理费用同比增长25.82%，同样较前一年48.96%的增幅有较大改善；研发费用则进一步提高至28.93亿元，同比增长37.20%，占同期营业收入的比重达到9.48%。
聚集研发方面，截至2025年末，该公司在全球共取得308项发明专利、1286项实用新型专利、1432项外观设计专利。
报告期内，公司研发人员达3549人，较前一年大幅增长32.82%，目前在公司总员工数量中占比56.30%。研发团队规模自上市以来保持连续增长，相较于2020年，膨胀超3.5倍。且年轻化、精英化趋势显著，30岁以下研究人员占比37.59%，博士生研究人员数量一年之内同比增长376.19%，为其技术创新提供了强大的智力支持。
而在现金流压力上，尽管其2025年经营现金流净额出现显著下滑，同比下降82.49%，然而相比于其半年报中-11.32亿元、同比大跌234.58%的负现金流，到2025年末，这一数字已经转正，达4.81亿元。
可见，经历了第四季度的集中销售回款，“回血”进程开启后，现金流的"失血"态势已得到显著遏制。
不过，透视安克的历年数据表现，2025年仍是其自2021年来的首次现金流负增长——阶段性承压的特征依然不容忽视。根据其第三季度报告解释，这主要由两大因素共同导致。
其一，支付给职工——尤其是研发部门——的现金显著增加，对经营现金流出产生了影响。
其二，公司为应对旺季和关税战进行了主动且大规模的备货，直接导致其第三季度存货余额较年初大幅增长90.11%，占用了大量现金。
不过这一问题现已经得到显著改善。截至2025年末，安克的存货占总资产比例已经下降到了24.90%，其余额较年初仅增长约5.43%。
另一方面，亦有分析指出，安克创新近期在部分市场面临的产品召回事件，也带来了额外的善后成本和资金压力。
据悉，自去年6月开始，安克陆续在美国、中国、日本等地展开了多轮召回事件，累计波及产品数已超238万台。有分析者初步估算，由此产生的直接回收成本约在4.32亿至5.57亿元之间。
二.充电储能类仍占半壁江山，智能创新类增速突出，多款产品“开先河、破纪录”
2025年，安克创新的充电储能类、智能创新类、智能影音类三大产品线均稳步发展。
分业务看，充电储能类收入154.02亿元，同比增长21.59%，占总营收的50.47%，仍是公司最重要的营收支柱。智能创新类收入82.71亿元，同比增长30.53%，占总营收的27.11%，增速居三大业务之首。智能影音类收入68.33亿元，同比增长20.05%，占总营收的22.39%。

聚焦产品层面，安克在过去一年密集推出多款创新产品，其中相当一部分已在市场端获得积极反馈，验证了其产品力与创新节奏的有效性。
例如，在充电储能类目，安克在数码充电与消费级储能领域“双轨并进”。
4月，中国《移动电源安全技术规范》强制性国家标准发布，其深度参与新国标全项制定，并率先通过新国标整机测试。9月，公司于IFA展会发布了新一代Anker Prime系列，系“全球最小巧的160W多口充电器”。
与此同时，Anker SOLIX也于2025年推出多款创新产品，覆盖家庭备用电源及移动储能、户外露营、阳台光储及户用储能等多个细分赛道。其中，AnkerSOLIXC1000Gen2便携式电源，创下了1kWh便携式储能电源的全球最快回充纪录。
在智能创新类目，安克亦多有突破。
4月，eufyMake UVPrinter E1上线Kickstarter众筹平台，以超4600万美元的众筹金额刷新Kickstarter历史纪录，位居3D打印品类首位。
7月，全球首款搭载本地化Local AI Agent的PoE安防系统eufy NVR S4 Max正式上线，截至第三季度，该产品在英国市场销量位居品类榜第一，美国市场位居第二，德国市场位列第三。
9月，公司推出全球首款扫地机器人自主爬楼辅助设备eufyMarsWalker，首次拓展了这一品类跨楼层自动化清洁的能力。
而在智能影音类目，安克创新也积极探索智能硬件市场。
9月，智能投影仪Nebula X1 Pro上线Kickstarter众筹平台，并于11月完成众筹，金额达823万美元，位居投影品类众筹金额及客单价第一。
同期，智能开放式耳机AeroFit2 AI Assistant在欧洲主要市场正式发售，支持100余种语言的高精度翻译、实时演讲翻译、语音指令、语音搜索等功能。
与此同时，便携式可穿戴AI录音笔soundcore Work也正式开售，是全球首款硬币大小的AI智能录音设备。今年1月，国区版本“安克AI录音豆”正式发布，完成了与飞书生态的深度整合。
三.非亚马逊渠道稳健发展，“大AI战略”广泛撒网
分渠道来看，2025年，安克线上实现营业收入214.27亿元，同比增长21.74%；线下实现营业收入90.87亿元，同比增长27.81%，全渠道布局成效显著。
具体而言，独立站、其他线上渠道则分别贡献了10.27%、7.66%的总营收，分别同比增长25.21%、39.20%，增长动能更为强劲；与此同时，亚马逊仍然占据半壁江山，贡献了52.29%的总营收，收入额同比增长18.91%。
不过相较于2023年时57.10%的总营收占比，安克创新的“亚马逊依赖度”正在持续下降。
线下渠道方面，公司持续完善全球化线下销售网络，与全球及区域零售商、独立电子产品门店及专业分销商建立合作关系，并同步推进自有线下零售门店布局。
针对不同销售渠道，公司设立了专门的销售及渠道管理团队，以更好匹配不同地区消费者需求。目前，公司产品已进入沃尔玛、BestBuy、Target、Costco等全球主要连锁零售商，以及欧洲Argos、OBI等渠道。
分区域来看，安克在北美市场的品牌影响力与市场份额保持领先，营收达141.33%亿元，同比增长18.95%，占营收比例46.31%，仍是绝对主力；在欧洲市场则受益于区域发展机遇实现快速增长，营收达81.51亿元，同比增长43.38%；在中国及其他市场，营收达82.31%，同比增长15.15%。

此外，本次财报中特别值得关注的是安克“多线出击”的“大AI战略”布局。
据悉，公司自2023年起就明确了“All in AI”的方向，持续探索AI在内部运营提效与新产品形态中的落地路径。
2024年，其已在内部搭建AIME智能体平台，核心在于将AI能力“工具化、普及化”，使营销、客服、供应链等非技术岗位员工也能直接调用，从而打破AI仅服务于研发端的边界。
而在研发体系上，公司同样加速重构：自2023年起推进自研插件式编程体系，当年代码采用率即达到30%，2024年提升至37%，至2025年已突破50%，研发效率与工程化能力持续提升。
与此同时，安克也在更贴近业务场景的层面推进AI产品化，将相关能力嵌入核心智能硬件体系之中，例如围绕端侧模型展开多维升级探索，试图在产品体验与技术路径上形成差异化优势。
例如，在阳台光伏储能领域，Anker SOLIX Solarbank3E 2700 Pro，结合Anker Intelligence™AIEMS（能源管理系统）技术，对充放电与储能策略进行智能优化，更精准地调控家庭用电，以帮助用户降低用能成本
在家庭安防领域，2025年9月，公司于德国柏林IFA展会发布全球首款家庭级AI算力中枢eufy AI Core。该产品搭载eufy本地AI智能体Edge Agent，可主动识别多类安防场景，并通过HomeBase本地基站实现数据存储，以提升系统协同能力与隐私保护水平。
在系统级产品方面，eufy Expert Secure System成为了业内首个融合本地AI Agent与7×24真人专家监控的智能安防系统，该系统以HomeBase Professional为智能中枢，通过多协议无线和有线连接，统一管理摄像头、门铃、传感器和报警器等设备，推动家庭安防产品由单点设备向一体化、主动式解决方案演进。
而在创意打印领域，2025年9月，公司发布了升级版Make It Real AI设计工具，支持草图、照片、文字等多模态输入，进一步简化了从创意构思到实物生成的流程，着力构建软硬件一体的创意生态。
据悉，安克创新成立于2011年，于2020年8月24日在A股创业板正式敲钟上市，被称为“跨境电商第一股”，其旗下拥有Anker品牌数码充电设备、eufy品牌智能家居产品、Soundcore品牌音频设备、Nebula品牌投影设备及AnkerMake品牌3D打印产品等多个子品牌。
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