闪评 | 就业数据走弱叠加地缘冲突延宕 美联储将如何决策？ ...

大爱李浪浪

　　当地时间3月17日至18日，美国联邦储备委员会将举行为期两天的议息会议。在美国就业数据突然走弱、叠加美伊爆发重大地缘冲突的背景下，美联储将如何决策？

△路透社报道截图

" u5 h; V, v4 `- U+ O　　☆ 根据美国相关政府部门发布的今年2月CPI数据，美国通胀保持稳定。但市场普遍认为，这份数据反映的是地缘冲突前的状况，2月底以来的油价飙升将在未来几个月的通胀数据中显现。当前，市场焦点已转向地缘政治引发的能源价格上涨对未来物价的潜在冲击。　
　　☆ 美国2月就业数据大幅不及预期：非农就业减少9.2万人，远低于预期增加5.9万人，为2025年10月以来再度重回负增长；同时，失业率创2025年12月以来新高。尽管数据受医疗行业罢工、冬季风暴等短期因素扰动，但就业市场降温趋势已基本确认。

美联储陷入两难

△美国哥伦比亚广播公司报道截图

7 L; \  b0 I! J　　中国国际经济交流中心美欧研究部副部长张茉楠在接受总台环球资讯《闪评》栏目采访时表示，外部地缘冲突加剧与国内经济急转直下，令美国面临滞胀风险，美联储陷入两难境地，降息周期或被迫延后。
& J0 j& A2 ^' c' }1 x　　最直接的影响来自外部环境的不确定性。美以对伊朗的军事打击有可能长期化，对国际油价形成剧烈冲击。霍尔木兹海峡被封锁后，全球物流严重受阻，使得美国国内通胀压力进一步增强。
3 N- ~# \: E& V5 G* I　　美国国内形势不容乐观，特别是美国就业市场出现急转直下的势头，表明美国劳动力市场脆弱的韧性受到了很大影响。
9 X1 l) W; H2 c# Q0 W, @6 @+ c7 z- ?　　如果通胀进一步通过外部传导至美国的生产成本，就会使得美国国内面临二次通胀的风险。一方面就业和经济压力下行，另一方面通胀上行，会使得美国可能处于滞胀压力的组合。
　　外部压力加之美国国内经济的下行风险，使得美联储处于两难境地。美联储很可能把降息周期拉长到下半年或者更晚，这也是反映了美国现在面临的政策困境。
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美国经济面临衰退风险

　　张茉楠表示，地缘政治风险与美联储政策不确定性，均会成为全球经济的重大干扰因素，而美国经济恐陷入衰退。

△美国有线电视新闻网（CNN）报道截图

　　地缘冲突升级与长期化风险：如果美国陷入到滞胀风险中，美联储可能会被迫推迟降息，甚至重启加息进程。这可能会进一步加剧美国自身乃至全球金融市场的动荡。再叠加全球经济下行的压力，很可能会形成一个负向循环。
　　美国经济已呈现出疲弱总态势：今年的美国经济并不乐观，如果全球能源价格上涨，滞胀风险进一步传导，将会给美国带来巨大的增长压力。今年又面临着美国中期选举，加之美国政府继续对全球主要贸易伙伴加征关税，这一系列因素的叠加，会对美国经济带来非常大的反噬效应。如果地缘政治冲突长期持续，美国可能会陷入衰退。
　　对全球经济而言，当下重要的是根本消除地缘政治冲突升级可能带来的隐患，以及美国政府单边主义和高额关税给全球造成的重大冲击和影响。
　　来源：环球资讯广播