今日就业报告前瞻

彼岸到花开

专题：美国2月非农就业报告将出炉 市场预期增长将骤降
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 2026 年 2 月 23 日，得克萨斯州达拉斯三一河沿岸滨河开发项目的工人们。
　　与唐纳德・特朗普总统标志性贸易政策相关的经济不确定性，已迫使众多小企业裁员、推迟扩张计划或缩减生产规模。
% T4 Q. c5 F, `. }　　以瓦伦西尔科技公司（ValenSil Technologies）为例，该公司在 2025 年初还保持着相当不错的增长势头。
　　这家总部位于俄亥俄州埃文市的气雾剂灌装企业扩大了生产规模，增设了第二班次，并将员工总数增至 47 人，几乎实现了三倍增长。
! E% L& e$ w. e' F- x2 O; A3 N　　按照当时的业务发展速度，瓦伦西尔原本计划增设第三班次，再招聘 8 至 15 名员工，甚至购置土地以进一步扩张。
) t$ Y+ U# @1 p7 }$ Y　　然而，这些计划不仅迅速被搁置，第二班次也被取消，员工规模通过自然减员而非裁员的方式逐步缩减。
1 N& i3 T% z1 l. R　　瓦伦西尔采购兼招聘经理吉姆・奥康纳将产量下滑归咎于铝等原材料的高额关祱，以及关祱政策执行的高度不可预测性。他表示，这种高度不确定性抑制了这家合同制造商客户的需求。
　　“我们的业务明显放缓，原本希望局势能稳定下来，” 他说。
　　奥康纳坚信，市场需求依然存在，只是处于被压抑、蓄势待发的状态，但不可预测的外部因素让客户的规划和决策陷入停滞。
　　瓦伦西尔的遭遇，正是美国劳动力市场整体转向 “低招聘、低解雇” 环境的缩影。这一趋势很可能在周五上午发布的 2 月就业报告中得到凸显。
2 A7 u, \" c+ h　　然而，对稳定与局势缓和的期望很快就被打破。仅在过去三周内，就发生了美国最高法院对贸易政策的重大裁决、与人工智能相关的大规模裁员，以及最近、也是最大的变数 —— 中东地区爆发新的战争。
1 T$ t. m% Q  l　　“这是全球范围内三件截然不同的事件，但归根结底都指向一个词：不确定性，” 薪资服务公司 ADP 首席经济学家内拉・理查森告诉美国有线电视新闻网（CNN）。“当前宏观与全球宏观环境充满不确定性，我们已经看到这种不确定性如何影响招聘决策。”
　　回顾过往，谨慎展望未来
" Z$ \  b! ~" T( K$ e　　美国劳工统计局将于美国东部时间周五上午 8：30 发布就业报告，这份报告将为我们提供经济体系遭受最新冲击前，美国劳动力市场状况的关键快照。
　　市场普遍预计，企业招聘力度仍将不及近年，但也不会大规模裁员。除了招聘需求减弱外，劳动力供给也在收缩（源于婴儿潮一代退休带来的长期人口结构变化，以及移民数量减少）。
; ~* y& [8 y5 d　　经济学家预计，2 月美国雇主新增就业岗位 6 万个，较 1 月预估的 13 万个新增岗位大幅降温。1 月就业数据好于预期，可能受一些一次性因素提振（尤其是节日季招聘疲软意味着节后裁员减少，以及月初异常温暖的天气提振了建筑等行业）。
* {6 y5 Z- _2 ^5 M3 e. O, x' k　　预计 2 月失业率将维持在 4.3%，薪资增速将继续跑赢通胀。
　　ADP 最新就业报告显示，私营部门招聘（主要集中在医疗保健领域）有所回升，在职员工薪资保持稳定。而被视为裁员指标的首次申请失业救济金人数，一直维持在低位。
　　周四公布的数据再次印证了这一点：美国劳工部报告显示，2 月最后一周首次申请失业救济金人数约为 21.3 万人，与前一周基本持平（前一周数据修正后增加 1000 人，至 21.3 万人）。
! |  k7 M8 J5 i5 I! t1 K　　持续申领失业救济金人数可反映失业者重新就业所需时间，该指标在去年大部分时间触及四年高位。2026 年初有所回落，但截至 2 月 21 日的一周，总人数达 186.8 万人，较前一周增加 4.6 万人，周四报告显示。
　　裁员公告较 1 月有所减少：咨询公司挑战者、格雷与克里斯马斯（Challenger， Gray & Christmas）周四公布的最新数据显示，2 月美国本土企业宣布裁员 48，307 人，较 1 月下降 55%。
　　“2 月裁员计划的减少，为年初以来居高不下的裁员计划带来了可喜的喘息机会，” 这家职业转型与辅导公司首席营收官安迪・挑战者在声明中表示。
　　但他警告称，这种情况可能发生改变。
　　科技企业占裁员公告的最大份额，达 11，039 人，其中支付应用公司 Block 裁员 4，000 人。该公司首席执行官杰克・多尔西表示，这反映了人工智能应用的日益普及。
4 K2 ~9 N) |8 d+ G; s　　“随着美国卷入伊朗地区不断升级的战争，随着企业在不确定性与成本上升的背景下收紧开支，第一季度末可能会出现更多裁员计划，” 他说。
　　Block 的裁员加剧了人们对人工智能如何进一步动摇本已疲软的劳动力市场的担忧。不过，挑战者、格雷与克里斯马斯公司首席营收官安迪・挑战者表示，还有其他因素在起作用。
　　“科技行业目前正面临多重压力。人工智能是核心议题，但同时也存在全球监管担忧、关祱与经济不确定性导致的数字广告放缓，以及用工与融资成本上升，这些都迫使企业做出艰难决策，” 他在声明中表示。
2 S' v" a5 O3 f5 {6 h2 O- p　　需留意的数据异常点
8 N' Z/ s( C+ }+ `$ G( V　　1 月就业报告通常最为复杂，因为它包含节后就业变动以及一系列年度修正数据。
- _8 [5 k& j8 z! y　　2 月数据通常更为清晰；但周五发布的报告预计仍会出现一些值得关注的异常情况。
* p3 Y7 c1 i( o* z- g- e* I　　首先，在薪资统计方面，由于企业调查周期间约有 3.1 万名医疗保健工作者罢工，预计当月新增就业岗位数据将被扭曲。罢工于 2 月 23 日结束，因此这些 “流失” 的岗位将在 3 月就业报告中被逆转并计为 “新增”。
　　其次，严重的冬季风暴可能大幅抑制了建筑、休闲与酒店等对天气敏感行业的招聘。
+ B( A. ^9 t' X% o2 b; h; j7 G　　第三，2 月报告将包含因去年秋季历史性政府停摆而推迟的部分年度修正数据。
　　每年，美国劳工统计局家庭调查生成的数据都会与人口普查局更全面的估算数据进行同步。这些被称为人口控制的调整，预计将大幅下调人口与劳动力规模 —— 主要反映移民数量减少。
( |* ^) d! p% i+ C& _) ~2 `                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            责任编辑：郭明煜
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