木头姐：就业数据未显衰退，AI正驱动美国经济进入通缩与高生产率新周期 ...

雷霆教主杨永信

　　针对近期引发市场担忧的美国就业数据，美国知名投资机构方舟投资（ARK Invest）创始人凯西·伍德（Cathie Wood）8日表示，表面上的就业疲软掩盖了深层的经济结构性变化。她指出，人工智能（AI）等颠覆性技术正在大幅提升美国企业的生产率，当前美国经济面临的最大风险并非通货膨胀，而是技术通缩。
　　伍德强调，美国当前的宏观经济指标正呈现出类似20世纪80年代“里根经济学”时期的特征。她指出，美国国内企业税前利润占国内生产总值（GDP）的比重已达13.2%，创下数十年来的新高。这一高利润水平不仅源于疫情期间的财政与货币刺激，更得益于企业通过AI和自动化技术大幅提升了生产效率。她预计，随着生产率的加速提升，美国联邦赤字占GDP的比重有望在年底前降至5%左右。
6 g5 V- N, E* Y7 x3 a- N3 Y　　在通胀与货币政策方面，伍德重申通缩才是当前经济面临的主要风险。最新数据显示，美国6月消费者价格指数（CPI）环比下降0.4%，核心个人消费支出（PCE）平减指数仅为0.1%。伍德认为，AI推理成本的断崖式下降正在为经济注入强大的通缩力量，未能及时采用AI和生产力工具的企业将面临严峻的生存危机。
　　关于资本支出与市场估值，伍德表示，美国非国防资本支出已突破过去30年的波动区间上限，这标志着技术革命仍处于早期阶段。她认为，市场对“AI泡沫”的担忧被过度夸大，当前的高估值将被AI带来的企业盈利增长所消化。
* g+ N" J& `* N6 F/ v- f　　在宏观资产定价方面，伍德对美元走势保持乐观。她指出，近期日元干预行动中，日本央行抛售的是欧元而非美元，这驳斥了“外国政府正在抛弃美国国债”的市场叙事。基于美国相对较高的投资回报率，她预测美元指数年内有望升至102.6。此外，随着阿联酋退出石油输出国组织（OPEC）并创下产量新高，伍德预计国际油价将显著下跌，这将为全球经济提供额外的通缩顺风。
, H/ ?( L9 H" A: r; D# A( h　　在加密资产领域，伍德认为比特币与黄金的相对价值正在企稳。她指出，随着商业形态向“智能体（Agentic）商业”转型，比特币和稳定币将成为这一历史性转变的最大受益者。
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            责任编辑：龙运翔
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