越南电车恐怖如斯：曾经超越比亚迪全球第3，为啥却变反面教材？ ...

集群智慧张老师 · 发表于前天 23:04

2023年夏天，一家叫VinFast的公司在美国股市一亮相，市值直接窜到850亿美元，甩开比亚迪，成了全球车企第三名。那时候媒体铺天盖地喊“越南奇迹”，可谁知道，转眼间就从天堂掉到地狱，现在市值只剩7.72亿美元。

2023年8月15日，VinFast通过SPAC在纳斯达克上市。股价从10美元起步，当天涨幅255%，收盘37.06美元，市值直奔850亿美元。超过比亚迪，位列全球车企第三。
那阵势，西方媒体说越南制造要取代中国。投资人蜂拥而至，股市十分热闹。可好景不长，一个月后，股价开始下滑。投资者一看销量只有几万辆，远低于预期。
工厂生产依赖进口部件，电池来自中国国轩高科和Gotion，电机是聚一科技的，电源系统博尔供应，控制芯片、车载通信也多是中国货。车身本土焊接，但核心技术全靠买。

宣传说越南制造，其实就是中国部件在越南组装，贴标签出口。
而且VinFast缺乏自主电池技术，智能化座舱也靠进口。全球电动车市场，中国企业深耕十年，从矿产到组装一条龙。VinFast的劳动力成本高于印度和泰国，用工短缺，工厂延长工时也难补。市值从850亿跌到不足100亿，蒸发90%。
董事会讨论对策，媒体批评这是高端组装，没真本事。越南产业政策外资主导，低附加值，高出口依赖。一旦供应链卡住，生产就停止。
VinFast成了典型：资本炒作盖不住技术空洞。

越南电车神话，本质是中国部件拼装再出口，缺乏零部件链，劳动力红利渐失，用工成本上升。这崩盘源于吹过头，投资者醒悟货不对板。在新能源浪潮里，中国企业领跑，欧美追赶，VinFast夹缝里求生，基础不牢就反弹快。
后续2025年10月26日，美越签署贸易框架协议。美国维持20%关税于越南货物，越南开放零关税给美国产品。越南出口70%含中国部件，VinFast电动车成为典型，转运通道挤压。
协议生效，出口美国车辆关税加重，价格竞争力下降。范日旺注入资金，扩展海外工厂。2025年底，美国北卡罗来纳厂开工，印度厂启动。越南本土销量破10万，9月交付1.3万台。但亏损持续，2026年初市值稳定在77亿美元左右。

全球红海竞争，VinFast转向中低端代工，为日韩品牌组装。自主品牌压力大，中国在电池和三电整合领先十年。VinFast在中低端定位，采购中国供应商。范日旺仍掌舵Vingroup，专注本土市场。电动车业务现实化，转为供应链玩家。越南产业困局显露，外资依赖风险大。
不过，这事儿也让人看到中国新能源的实力。

VinFast依赖中国供应链，正说明我们在电池、电机这些核心上积累深厚。越南想赶超，得学着建自己的产业链，而不是光组装。新兴市场搞电动车，机会多，但得脚踏实地。
VinFast的起落，提醒大家，资本热潮退去，剩的是真功夫。中国企业稳扎稳打，出口全球，这才是长久之道。
到2026年2月，VinFast2025年交付196919辆EV，超过预期。扩展电动摩托车，推出四款新车型，安装4500个换电站。

全球扩张瞄准菲律宾、印尼、印度、泰国、马来西亚，计划2027年数百零售点。产品包括VinFast Flazz、Evo、Feliz II、Viper等。国内市场强劲，2025年交付406453辆电动摩托。
但整体看，公司还在亏损，市值低迷。