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A股三大指数今日走势分化，沪指震荡整理，深证成指与创业板指走势较强。截止收盘，沪指涨0.05%，收报4134.02点；深证成指涨0.86%，收报14283.00点；创业板指涨1.32%，收报3328.06点。沪深京三市成交额2.16万亿，较昨日放量1598亿。行业板块涨少跌多，电源设备、小金属、半导体、电网设备、能源金属板块涨幅居前，文化传媒、旅游酒店、酿酒行业、商业百货、美容护理、食品饮料板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2100只，近70只股票涨停。
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$ C' K/ \+ b' L* T; @* P 近期多款国产大模型密集传出消息。2月11日，智谱官方确认，此前在全球模型服务平台OpenRouter登顶热度榜首的神秘模型“PonyAlpha”，正是其新模型GLM-5。目前该模型已在chat.z.ai平台上线。与此同时，DeepSeek也迎来更新。据用户反馈，DeepSeek已在网页及App端进行版本更新，上下文窗口由原有的128K直接提升至1M（百万Token）级别。此外，MiniMax也有新动作，其M2.5模型即将正式上线，目前该模型已在海外的MiniMaxAgent产品进行内测。
- S. a) d) M2 t8 b3 H* g& H- _ 而随着算力需求增长，提价也正在进行中。2月11日，优刻得发布关于产品服务价格上浮调整的公告。近期由于全球供应链波动持续加剧，核心硬件采购等基础设施成本出现显著且结构性的上涨。经过慎重评估，优刻得决定自2026年3月1日起，对续签及新签用户的全线产品与服务进行价格上浮调整。今日早间，智谱发布价格调整函称，近期，GLM Coding Plan市场需求持续强劲增长，用户规模与调用量快速提升。基于实际使用情况与资源投入变化，公司决定即日起对其套餐价格体系进行结构性调整：取消首购优惠，保留按季按年订阅优惠；套餐价格进行结构性调整，整体涨幅自30%起；已订阅用户价格保持不变。' q: F0 }2 t. r7 ~5 [
中信证券表示，展望2026年，算力发展具备高确定性，超节点技术迎来拐点性机遇，大厂Capex验证需求逻辑，叠加国产算力厂商竞争力提升，我们看好国产算力芯片及国产系统级厂商投资机遇。国信证券指出，目前国内算力租赁企业的租赁回报较为可观，测算净利率或达15%，与海外GPU云(算力租赁)的商业模式和发展前景具有部分相似之处。
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中信证券：算力发展具备高确定性- ]. j2 x9 d& p$ B# Q* c
展望2026年，算力发展具备高确定性，超节点技术迎来拐点性机遇，大厂Capex验证需求逻辑，叠加国产算力厂商竞争力提升，我们看好国产算力芯片及国产系统级厂商投资机遇。在模型能力快速提升的背景下，AI应用百花齐放、建议重点关注以办公、Coding、Agent、多模态为代表的AI应用，同时在出海拓展及内需政策支持下，AI应用有望迎来拐点机遇。
* s6 S8 `: t' g 国信证券：全球算力景气度延续
' U' r: l6 F2 E1 d% n7 u$ B! w. c) x 全球算力景气度延续，随着英伟达GB系列高密度算力机柜加速出货，全球高端算力景气度进一步提升。AI芯片巨头正在通过GPU云(算力租赁)商业模式布局全球市场，国内GPU云市场发展值得期待。目前国内算力租赁企业的租赁回报较为可观，测算净利率或达15%，与海外GPU云(算力租赁)的商业模式和发展前景具有部分相似之处。+ ]7 }# r) J/ r2 A; p+ ?( Y
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. A8 [3 {- t7 t# c6 }$ |8 p 开源证券：重视“AIDC+算力租赁”投资机会+ V0 r$ T" E3 z- }$ _/ x
重视“AIDC+算力租赁”投资机会。其中：AI公有云受益标的：阿里巴巴-W、腾讯控股、百度集团-SW等。AIDC机房推荐标的：大位科技、新意网集团、奥飞数据、光环新网、润泽科技、宝信软件；受益标的：世纪互联、万国数据、网宿科技、东阳光、数据港、科华数据等；算力租赁受益标的：宏景科技、协创数据、首都在线、润建股份、云赛智联、智微智能、航锦科技等；AIDC液冷&供电推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、银轮股份、同飞股份、高澜股份、中恒电气、科华数据、科泰电源、潍柴重机等。
5 l( x, [. t/ i) W1 I% o# I' V1 V 长江证券：算力基础设施建设正迎来确定性加速窗口( S, E& D# w! X& A! T
千问App“春节30亿免单”活动期间多次出现宕机，凸显阿里等头部AI厂商当前算力资源已处于紧平衡状态；随着春节期间全民级AI互动频次激增，推理端tokens调用量呈指数级攀升，大厂算力采购意愿和Capex投入强度有望显著提升，算力基础设施建设正迎来确定性加速窗口。
7 v3 _3 Z# L% j8 C$ @; H 国联民生：云计算及配套服务厂商有望迎来估值重构) C+ t9 ` y i" M0 H
伴随Tokens需求快速提升，涨价趋势从上游逐步传导到CPU及云服务，全球云计算龙头AWS率先开启提价打破行业惯例，云计算及配套服务厂商有望迎来估值重构。
0 L1 t/ D% M6 a; ~ 华龙证券：建议关注国内云服务厂商价格浮动情况( U* f$ E/ M! A f8 F& N
近期北美云服务市场局部涨价，打破了行业长期以来“只降不升”的价格惯例。AI“云-边-端”协同趋势进一步加强，AI应用产品形态迭代速度加快。同时，上游硬件涨价机制开始向下游传导，建议关注国内云服务厂商价格浮动情况，建议关注计算机行业。
/ ^/ x/ P Z9 n ~; D v8 x# B* \, `9 L$ R （本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
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（文章来源：东方财富研究中心） |
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