【风口研报】海外AI大厂资本开支持续超预期 CPO产业链有望维持高景气度 ...
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A股三大指数今日震荡整理，截止收盘，沪指涨0.13%，深证成指涨0.02%，创业板指跌0.37%。沪深京三市成交额超过2.1万亿，较昨日缩量逾千亿。行业板块涨跌互现，文化传媒、游戏、船舶制造、教育、通信服务板块涨幅居前，贵金属、光伏设备、珠宝首饰、能源金属、商业百货板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量接近2200只，逾70只股票涨停。
过去一周，微软、Meta、亚马逊、谷歌等海外科技公司先后发布季度财报，四家公司明确表示将持续扩大AI领域的相关投资，资本开支持续超预期。有机构统计，根据谷歌、微软、亚马逊和Meta近日披露的最新资本支出计划，这四大科技巨头在2026年的开支总额预计将高达约6500亿美元。
而昨夜美股市场，光通信概念股延续强势。消息面上，据媒体报道，近日，英伟达网络高级副总裁Gilad Shainer在网络研讨会上介绍，公司正推进共封装光学（CPO）技术规模化部署，以应对AI超级计算机日益增长的功耗与可靠性挑战。此外据市场研究机构CignalAI最新报告显示，受人工智能驱动的数据中心和传输网络建设推动，2025年数通光模块市场营收预计将超过180亿美元，相干光模块营收达近60亿美元。CignalAI估计，到2029年，400G及以上数通光模块的市场规模将接近300亿美元。
中信建投表示，CPO加速推进。Lumentum最新表示公司已获得CPO相关的数亿美元订单，预计2026年四季度CPO营收约5000万美元，2027年上半年将迎来爆发。建议重视CPO产业链：光引擎、FAU、激光器ELS、MPO、Shuffle box及保偏光纤等。中信证券指出，AI算力需求爆发推动光通信产业升级，海外云厂商及台积电资本开支持续扩张，印证AI基础设施需求强劲，带来旺盛的高速率光模块需求。
中信建投：CPO加速推进
CPO加速推进。Lumentum最新表示公司已获得CPO相关的数亿美元订单，预计2026年四季度CPO营收约5000万美元，2027年上半年将迎来爆发。建议重视CPO产业链：光引擎、FAU、激光器ELS、MPO、Shuffle box及保偏光纤等。光纤行业转向“供给偏紧、量价齐升”阶段。一是建议关注拥有光棒产能的公司，二是建议关注光纤产能较大或特种光纤公司。北美四家CSP（云计算服务提供商）厂商2025年第四季度资本开支继续保持强劲增长态势，对未来资本开支指引乐观，继续看好海外AI算力产业链。国内AI红包大战正在进行，阿里千问活动期间出现流量拥堵问题，也推荐关注国内算力链。
中信证券：AI算力需求爆发推动光通信产业升级
AI算力需求爆发推动光通信产业升级，海外云厂商及台积电资本开支持续扩张，印证AI基础设施需求强劲，带来旺盛的高速率光模块需求。尽管高速光芯片等物料短期供给存在缺口，但上游厂商积极扩产，叠加硅光方案渗透率提升，供应链瓶颈有望缓解。技术迭代方面，NPO凭借低功耗、高带宽及可维护性优势，正成为Scale up层面的关键过渡方案，头部企业已率先布局，推动行业向更高效的光互联架构演进。该机构看好国内光通信龙头公司的发展潜力。
银河证券：当下时点光通信仍处于相对低估的水平
当下时点光通信仍处于相对低估的水平，需求端持续放量，产能的紧缺仍将是2026年制约光通信发展的主要瓶颈。在我国光模块厂商全球市占率居首并仍在持续提升的基础上，“十五五”时期，产业链向上游渗透的机遇较为充足，从“中国制造”向“中国智造”的转型有望突出呈现在光通信板块上，看好目前布局相关技术的相关公司。
国泰海通：LightCounting预计CPO技术的出货将从800G和1.6T端口开始
LightCounting预计CPO技术的出货将从800G和1.6T端口开始，在2026至2027年开始规模上量，主要应用于超大型云服务商的数通短距场景；到2029年，800G、1.6T、3.2T CPO渗透率预计分别达2.9%、9.5%、50.6%，高速率产品将成为渗透主力。
东方证券：CPO等新技术演进有望带来新增量需求
1）云厂商持续加码AI算力投资，算力需求有望保持强劲。部分投资者认为AI应用落地进度相对缓慢及算力基础设施建设成本上升等因素可能影响未来AI算力投资体量。2）硬件供需失衡情况由点及面，涨价继续蔓延。在此前的报告中我们强调，当前AI推理等需求拉动AI算力需求持续攀升，相关硬件的供需失衡情况正由点及面，各领域的涨价情况继续蔓延。3）CPO等新技术演进有望带来新增量需求。
开源证券：CPO加速发展有望带动细分领域需求增长
英伟达发布的VeraRubin机柜、NVIDIA Spectrum-X以太网共封装光学器件等产品，或将带动CPO、光模块、液冷相关需求提升。硅光产业趋势明确，CPO加速发展，有望带动硅光光引擎及配套工艺、ELS/CW光源、光纤、FAU、MPO/MTP等领域需求增长，涉及硅光光器件、光引擎封测设备、仿真设计软件、无源器件等多个细分板块。
（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
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（文章来源：东方财富研究中心） 越描越黑越没人买！ 直接地板价+高速成长弹性巨大跨年核心价值主线：2026年重中之重精准龙头必将是：1）德尔股份：全固态电池系列（锂、氢、燃）400Wh/Kg中试超前突破己完成及早布局在全球的亚、欧、北美（美国有2个工厂生产基地）或地区等汽电车系列零部件产业链及平台中心基地绝对龙头，直供华为、比亚迪、奔驰、日系、宝马、上气、奥迪等等从根本核心培育壮大蓄势待发！2025年预告净利润增长265~390%，未来最具上100元以上的巨大潜质！也是机构配置抢筹品种静待花开富贵N倍收益。2）中科电气：固态电池（中科院联合研发）+固态锂电负极原材料龙头（硅基材料）多地及国际（摩洛哥、阿曼）建设生产基地并与比亚迪、宁德、中创、亿纬锂能、LGES、蜂巢、ATL等等合作产品直供，目前产品供不应求+磁悬浮概念龙头（用于特钢化、交通列车、电磁冶金、锂电装备行业、工业磁力设备行业等等）+军工（保密：与国防科大）。另公司去年底收回子公司的75%股份权益成为全子公司2026年业绩自然爆增长，静待第一目标45元到来。3）隐藏着Al算力技术是2026年最大黑马：安孚科技：主营储能及锌锰、碱性电池龙头、充电宝己通过中国强制性产品认证（3c认证）、纽扣电池直供华为等等广范应用。第一成长曲线：日前安孚科技战略投资入股光子芯片企业苏州易缆微半导体技术有限昰全球唯一专注于硅光异质集成薄膜铌酸锂光子芯片的创业公司，公司占易缆微4.3%股权成为其产业方领投人，其推出的1.6T/3.2T光模块核心芯片、光电共封装（CPO）解决方案及OCS光子芯片产品已获得行业头部客户导入，双方将积极发挥产业协同优势，加速技术转化与生态共建，助力苏州易缆微发展成为全球领先的光子芯片解决方案提供商。第二成长曲线：公司子公司出资数亿元投资Al象帝先算力技术6.9%股权，象帝先伏羲B0主打端侧模型部署和快速兴起的AlPC市场，伏羲B0将全面支持LLAMA、chatGLM-6B、stable-Diffusion、sora、DeepSeeKR11.5B/7B等主流模型的端侧部署需求，目前象帝先在端侧应用领域己与具体的意向合作对象开展了接洽。据安孚科技评台资讯回答：子公司正在推进工商注册占象帝先6.9%股权工作中！另公司逐步收回子公司股分权益2026年业绩净利润自然爆增长。一但借壳安孚科技上市价值连城宝藏自然一飞冲天！提前布局静待花开富贵N倍收益！风险自担！ CPO一年内大部分都涨幅10倍多了吧？今年是接利好出货的最佳时机吧？ 无论从业绩表现还是未来展望，非CPO 莫属！
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